NBP: в 2027 году инфляция снова вырастет — до 4,2%, цель 2,5% только в 2028-м
Национальный банк Польши (NBP) в новом ноябрьском прогнозе ожидает, что в 2027 году инфляция снова ускорится — в среднем до 4,2% против 3,1% в 2026 году. Вернуться к цели NBP в 2,5% цены должны только в третьем квартале 2028 года. Летом банк прогнозировал заметно более спокойную картину.
Прогноз (projekcja) NBP готовят экономисты банка несколько раз в год. На него опирается Совет монетарной политики (RPP), который решает, что делать с процентными ставками, — а от ставок зависят платежи по кредитам и проценты по вкладам. Ноябрьский прогноз опубликован 6 ноября и учитывает данные до 15 октября 2026 года.
Главные цифры
Инфляция цен потребительских товаров и услуг (CPI) по центральному сценарию:
- 2026 год — 3,1%;
- 2027 год — 4,2%;
- 2028 год — 2,8%.
По кварталам 2027 года: 4,6% в первом, 4,6% во втором, 4,0% в третьем и 3,8% в четвёртом. В 2028 году — 3,4%, 3,0%, 2,5% и 2,3%. Самый высокий рост цен, таким образом, ожидается в первой половине 2027 года.
Базовая инфляция — без цен на энергию и продукты — по прогнозу составит 3,0% в 2026 году, 3,3% в 2027-м и 2,8% в 2028-м.
Насколько хуже, чем летом
В июльском прогнозе NBP ожидал инфляцию 2,9% в 2026 году, 2,7% в 2027-м и 2,2% в 2028-м. То есть прогноз на следующий год повышен сразу на полтора процентного пункта. Базовую инфляцию летом видели на уровне 3,0%, 3,0% и 2,4%.
Для сравнения: по данным GUS, в октябре 2026 года инфляция в Польше составила 3,5% — об этом мы писали в конце октября.
Почему цены снова ускорятся
Авторы доклада называют несколько причин:
- с лета снова подорожали энергоносители и сельскохозяйственное сырьё на мировых рынках;
- обострение конфликта США и Израиля с Ираном и повреждения энергетической инфраструктуры в Саудовской Аравии и России подняли цены на нефть и топливо;
- ограничения экспорта газа из стран Персидского залива и низкие запасы в Европе подняли цену газа, а за ним и угля;
- ФРС США и Европейский центробанк в третьем квартале повысили ставки, что вместе с ростом рисков ослабило злотый.
По оценке NBP, из-за этого внутренние цены на энергию во второй половине 2026 года заметно выше, чем ожидалось летом. С задержкой это отразится на продуктах — дорожают удобрения и производство — и на базовой инфляции, в том числе через рост зарплат, которые догоняют подорожание жизни. Темпы роста экономики банк оценивает примерно так же, как летом.
Что это значит для ставок
Решения о ставках принимает RPP, и прогноз сам по себе их не меняет. Аналитики расходятся в оценках: часть экономистов считает, что нынешние ставки для такой инфляции низки, другие допускают, что повышения удастся избежать, если цены на энергию и топливо стабилизируются. Конкретных решений пока нет.
Что делать: закладывайте в семейный бюджет на 2027 год более быстрый рост цен — особенно на энергию и продукты, по прогнозу NBP в первой половине года. Если у вас кредит с плавающей ставкой (WIBOR или WIRON), следите за решениями RPP: при повышении ставок платёж вырастет. Деньги на счёте без процентов теряют ценность быстрее — сравните вклады (lokaty) и сберегательные счета в своём банке. А при поиске новой работы или пересмотре зарплаты ориентируйтесь на то, что 4–5% роста цен в 2027 году — это прогноз центрального банка, а не только ощущение.
